黃金的賣點？

幾個常見的黃金賣點：

1、撿錢機會出現

投資市場有時會出現一些“撿錢機會”，要捕捉到這種機會，一是要有清醒的頭腦，二是要學習多種投資工具。比如，當股市過熱時，往往會出現以下機會（這些都是在A股市場曾經出現過的）：

1）公司債券8折。2015年時就出現過，一支AAA級公司債，100元一張，年利息7.5%，交易價居然跌到了80元以下。意味著20%的無風險套利，也意味著在該債券存續期內每年可以拿到9.375%（7.5%/80%=9.375%）的利息。

2）可轉債8折。同上面一樣的邏輯，意味著20%的無風險套利。區別是利息遠低于公司債，但可以跟隨正股上漲。具體關于可轉債的知識可以參看我前面發表的關于可轉債的專文。

3）分級A7折。分級基金7折這也是曾經出現過的，也是意味著30%的無風險套利機會出現了，而且更可以看做對股市瘋漲的一種風險對沖。

以上三種是常見的撿錢機會，一般都是在股市過熱時出現的，這種機會出現時最好是賣掉部分股票買入此類產品，因為從歷史經驗來看，往往這些機會的出現預示著牛市走到盡頭了。這符合“有更好的投資選擇”。

2、財務報表出現隱憂

當凈利潤增長依然亮眼，但財務報表中隱含異常信號時，需要認真檢查基本面是否發生變化。要核實：企業的盈利邏輯是否變了？企業的發展驅動力是否還在？企業的現金流是否安全？這些異常信號包含但不限于以下幾種：經營活動現金流凈額明顯負增長甚至為負值、一年內到期的短期負債激增、毛利率突降、扣非凈利潤突降、凈利潤現金含量極低等。

如果核實企業情況與選擇時的條件發生重大且根本性偏移，則果斷買出，這符合“基本面發生根本變化”。

3、極度高估到難以置信

對于成長類價值股來說，適度的高估其實是正常的。比如我所持有的最近漲勢喜人的偉明環保，當前市盈率36，也就是說按2020年的每股收益，要36年才能收回成本，看起來確實是高估了。但是如果考慮到成長呢？我的判斷未來10年內偉明環保還將保持年化25%的增長，如果把這個增長考慮進去，成本回收期就降為10年了。所以說估值就是對未來現金流的折現。

但是有些股票確因種種原因極度高估到難以置信，比如一支芯片股，已經過4000億市值了，當前市盈率100，即使按未來年化增長15%計算（對于這種大象，這個增長預期其實都是高了），也要20年才能收回成本。這種股票老實說我會選擇賣掉。這符合“持有股票極度高估”。